Pourquoi le cours du bitcoin bouge autant
L'offre est fixe, la demande non. Cette seule asymétrie explique l'essentiel de la volatilité — et la comprendre est ce qui empêche un titre de presse de se transformer en vente panique.
Ce qui fait vraiment bouger le cours
- Une offre fixe face à une demande variable. Les nouveaux bitcoins arrivent à un rythme que personne ne peut modifier ; chaque variation de demande se répercute donc entièrement sur le prix au lieu de se répartir avec la quantité produite.
- L'effet de levier. Les positions empruntées sont liquidées automatiquement quand le cours va contre elles, et chaque vente forcée pousse le cours plus loin dans le même sens. Les mouvements violents d'une journée sont des cascades de liquidations, pas des nouvelles.
- La concentration de la détention. Une part importante est entre peu de mains, si bien qu'une seule décision peut déplacer le marché comme elle ne pourrait pas dans un marché aux millions de détenteurs comparables.
- Les taux et la liquidité. Le bitcoin est en concurrence avec tous les autres actifs pour le même argent. Quand emprunter devient cher partout, les actifs spéculatifs baissent ensemble : la corrélation est avec la liquidité, pas avec un événement propre au bitcoin.
Ce qui ne le fait pas bouger, malgré les titres
- Une cotation ou un retrait sur une plateforme. Le cours de cette place bouge brièvement ; le cours mondial le remarque à peine.
- L'opinion d'une personnalité. L'effet se mesure en heures et s'inverse. Si une publication change votre conviction, cela renseigne sur vous, pas sur le bitcoin.
- « Les baleines manipulent le marché » comme explication générale. Les gros détenteurs déplacent bien le cours, mais la formule sert surtout à expliquer les mouvements que personne ne comprend — donc n'explique rien.
Questions fréquentes
La volatilité disparaîtra-t-elle avec l'adoption ?
Elle a diminué sur le long terme à mesure que le marché grandissait, et cette tendance peut se poursuivre. Mais l'offre fixe implique que les variations de demande atterriront toujours sur le prix : elle ne disparaîtra pas.
Une chute de 30 % est-elle inhabituelle ?
Non. Des chutes de cette ampleur se sont produites à répétition dans chaque période pluriannuelle de l'existence du bitcoin, y compris celles qui se sont terminées bien plus haut. L'inhabituel serait une année sans.
Faut-il vendre lors d'une forte baisse ?
C'est une décision sur votre situation, pas sur le cours, et nous ne sommes pas habilités à vous conseiller. Ce qui vaut d'être su : la plupart de ceux qui vendent dans une baisse le font après la baisse, et rachètent plus haut.
Pourquoi a-t-il bougé alors que rien ne s'est passé ?
Souvent, rien ne s'est passé. Les liquidations s'enchaînent sans actualité, et un cours qui bouge sans explication est l'état normal d'un marché qui traite en continu, sans cloche de clôture.
Pour aller plus loin
Trois étapes, dans cet ordre.
- Académie — les bases depuis le début
- Calculateur — ce que votre montant achète réellement
- Glossaire — pour tout terme inconnu
- Toutes les pages — l'index complet